中國大陸地方債劵發行利率的影響因素分析：2015-2018 實證分析
2014 年中國大陸政府通過預算法修正案，正式合法允許地方政府自行發行債劵。這代表中國大陸地方政府面對重大的基礎建設及公益性建設需求時，可合法發行地方債劵挹注地方財政需求，這是近年來中國地方財政治理的重大變革。這個變革除了制度化地方政府舉債的合法管道，也強化地方對於地方重大建設資金的法制化的籌措來源。本研究主要在探究此重大地方財政變革下，地方政府合法發行地方債劵下，哪些具體的制度及管理因素會影響地方政府債劵發行的利率高低。 本研究聚焦於地方債劵發行的方式(issue method)，及地方政府的財政透明度(physical transparent)對發行利率的影響。從多元迴歸統計模型結果得知，公開招標的銷售方式，因為多元競爭者的競標關係，會導致發行利率的降低；而地方政府的財政訊息披露，能讓投資者更能充分了解發行單位的財務狀況，也會產生較低的利率，較低的利率亦代表著較低的舉債成本。 統計分析模型中的其他控制變數，除了發行目的的變數，產生與原先預估不同的結果外，其餘的變數也都產生了如原先預估的方向及結果，例如當期的國債利率、發行的期限、以及發行數量等。